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Mestrado em Auditoria e Finanças

Avaliação de Empresas

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Publicação em Diário da República: Despacho n.º 10361/2016 - 17/08/2016

5 ECTS; 1º Ano, 2º Semestre, 30,0 TP

Docente(s)
- Renato Heitor Correia Domingues

Pré-requisitos
Não há pre-requisitos, mas aconselha-se a posse de conhecimentos consolidados de Cálculo Financeiro, Finanças Empresariais e de Inglês.

Objetivos
Estudo dos conceitos, problemáticas e modelos referentes à Avaliação de Empresas. Pretende-se que os alunos compreendam e apliquem os modelos de avaliação de empresas, conhecendo as suas vantagens e limitações, ficando habilitados a participar inteligentemente no processo de avaliação de empresas.

Programa
I- INTRODUÇÃO À AVALIAÇÃO

1.Perceções erradas sobre avaliação.
2.Abordagens à avaliação (Modelos de Avaliação).

II- AVALIAÇÃO POR CASH FLOW DESCONTADO

1. Base para abordagem.
2. Escolhas do Modelo Cash Flow Descontado: avaliação de Capital Próprio vs. Avaliação da Empresa
2.1. Impulsionadores de valor.
2.2. Modelo dos dividendos descontados
2.3. Modelo dos cash flows libertos para capital próprio (FCFE) descontados.
2.4. Avaliação da Empresa (cash flows libertos para a empresa (FCFF) descontados).

3. Estimar taxas de desconto

3.1. A taxa sem risco
3.2. Prémio de risco de mercado.
3.3. Estimar Betas.
3.4. Do custo do capital próprio ao custo do capital.

4. Estimar cash flows e crescimento.

4.1. Definir cash flows
4.2. FCFF e FCFE
4.3. Crescimento em lucros.

5. Valor terminal.

5.1. Como estimar um valor terminal.
5.2. Crescimento estável e valor terminal.

6. Aumento de valor: regresso ao essencial.

6.1. Aumento de preço vs. Aumento de valor
6.2. As trajetórias para aumento de valor

7. Pontas soltas em avaliação

7.1. Do valor da empresa ao valor por ação.
7.2. Valor das sinergias.
7.3. Valorização de intangíveis.

III - AVALIAÇÃO RELATIVA

1. A essência da avaliação relativa
2. O imperativo do mercado.
3. Valores estandardizados e múltiplos.
4. Quatro passos para desconstruir múltiplos.
5. Reconciliando avaliação relativa e avaliação FCD



IV- AVALIAÇÃO CONTINGENTE: OPÇÕES REAIS

1.Noções de valorização de opções.
2. Opções em análise de investimentos.
2.1. A opção de diferir um projeto
2.2. A opção de expandir um projeto
2.3. A opção de abandonar um projeto.
3. Aplicação de opções em avaliação.

V - CASOS PRÁTICOS

Metodologia de avaliação
1) Avaliação contínua:
- Prova escrita: 60%(nota mínima de 8 valor);
- Caso prático em excel: 40 %
2) Avaliação não contínua:
- Prova escrita: 100%;

Bibliografia
- Damodaran, A. (2012). Investment Valuation, 3 ed.. U.S.A.: Wiley
- Damodaran, A. (2015). Applied Corporate Finance. U.S.A.: Wiley

Método de Ensino
Exposição teórica com apoio do quadro e de meios audiovisuais. Resolução e explicação de casos empresariais práticos.Exposição crítica de Leituras.

Software utilizado nas aulas
Excel

 

Aprovado em Conselho Técnico Cientifico: Ata da Reunião do CTC nº198 de 04/04/2023

Download da Ficha da Unidade Curricular (FUC)

 

 


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